신흥 시장의 인버터 생산량과 이익의 지속 가능성

올해 초부터 아시아, 아프리카, 라틴 아메리카 등 신흥 시장의 태양광 발전 스토리지에 대한 수요는 지속적으로 빠르게 성장하여 시장 기대치를 초과했습니다. 1~5월 유럽과 미국을 제외한 해외 시장으로의 부품 수출은 62.7GW로 전년 동기 대비 56% 증가했다. 1월부터 5월까지 인버터 수출액도 급격히 증가해 인도는 전년 동기 대비 78%, 파키스탄은 241%, 사우디아라비아는 677%, 브라질은 19% 증가했다. 인버터 업체들은 신흥시장 진출로 수혜를 입었다. Sungrow는 라틴 아메리카와 사우디아라비아에서 대규모 에너지 저장 주문을 체결했습니다. Deye와 Solis는 실적 예측을 발표했으며, 이들의 2분기 실적은 시장 기대치를 뛰어넘었습니다. 신흥시장이 급증하는 주요 원인은 태양광 저장 비용의 급격한 하락과 낮은 태양광 저장 보급률이라고 판단된다. 2022년에는 중동, 아프리카, 라틴아메리카 신흥시장의 태양광 발전 비중이 각각 1.7%, 2.0%, 3.9%가 될 전망이다. 유럽과 북미는 각각 4.8%, 6.3%, 4.2%가 될 것입니다. 또한 일부 시장의 전력 부족, 인센티브 정책, 금리 하락도 자극 요인입니다.

단기적으로는 하반기 신흥시장 수요가 예상을 뛰어넘을 가능성이 크다. 솔리스의 3분기 해외 출하량은 전월 대비 30%-50% 증가할 것으로 예상되는 점을 확인했다. 첫 번째 이유는 시장이 여전히 발병 과정에 있다는 것이고, 두 번째 이유는 하반기가 일반적으로 신흥 시장의 상대적 성수기라는 점입니다. 이러한 패턴은 전년도 상·하반기 인버터 수출자료를 비교해보면 알 수 있다. 중기적으로 보면 안정적이고 우수한 프로젝트 경제성과 낮은 기반은 여전히 ​​높은 수요 성장을 지속하는 근본적인 이유입니다. 파키스탄을 예로 들어 보겠습니다. 인구는 독일(2023년 말 기준)의 3배 정도지만, 태양광 발전 비중(2022년 기준)은 1%에 불과해 독일 11%에 크게 못 미친다. 동시에, 연간 1인당 발전량(2022년)은 독일의 9%에 불과하고, 연간 1인당 GDP(2023년)는 독일의 3%에 불과합니다. 독일보다 태양광 발전 발전 공간이 훨씬 더 높다. 동시에, 향후에는 신흥시장의 더 많은 국가들이 폭발적인 강세를 보일 가능성이 높습니다. 우리는 신흥 시장의 태양광 저장 장치에 대한 수요가 향후 2-3년 동안 높은 성장률을 유지할 것으로 예상하며, 유럽과 미국을 제외한 해외 태양광 설치 규모의 복합 성장률은 약 40%.

인버터의 제조장벽은 높지 않다. 후발업체는 역개발, 인재도입 등을 통해 제품을 따라잡을 수 있다. 따라서 최근 몇 년간 인버터 회사, 특히 소규모 회사의 제품 시리즈 및 시장 레이아웃이 수렴되는 것을 확인했습니다. 이러한 배경에서 장기적으로 동일 시장에서 동일 유형의 제품은 동질성이 증가하고 시장 경쟁이 심화됨에 따라 수익성이 하락할 수밖에 없습니다. 위의 논리로 인해 시장은 신흥 시장의 수익성 지속 가능성에 대해 일정한 우려를 갖게 되었습니다.

시장의 관점과는 달리, 우리는 향후 2-3년 동안 신흥 시장에서 수요와 다양성의 폭발이 다양한 제품 혁신과 지속적인 반복을 보장하여 기업 수익성을 뒷받침할 것이라고 믿습니다. 예를 들어, 파키스탄에는 납산 배터리가 더 많고 해당 인버터 선택은 유럽과 크게 다릅니다. 신흥시장에서 판로를 개척하기 위해서는 가격 경쟁보다는 시장 수요에 맞는 제품을 먼저 출시해야 한다. 시장은 이제 막 시작되기 때문에 고객, 딜러, 인버터 공급업체는 아직 수요에 대한 완전하고 성숙한 이해를 형성하지 못했고, 수요 마이닝, 기능 개발 및 제품 반복을 실현하려면 수년 간의 규모 개발이 필요할 것입니다. 따라서 향후 2-3년 동안 이들 시장의 제품은 계속해서 빠른 반복의 시장 창에 있을 것으로 예상되며, 새로운 세대의 제품은 자연스럽게 좋은 프리미엄을 가질 수 있습니다. 따라서 신흥 시장에서는 향후 2-3년 동안 인버터 수익성이 크게 변하지 않을 것으로 예상됩니다. 더 나은 제품 적응성, 더 나은 비용 통제, 더 강력한 규모 효과를 갖춘 기업은 신흥 시장에서 계속해서 더 높은 순이익 마진 수준을 누릴 것으로 예상됩니다.